優(yōu)化信托監(jiān)管開(kāi)始發(fā)力——訪著名金融信托專(zhuān)家孫飛博士
來(lái)源：www.xibujiancai.com 時(shí)間：2004-07-29
編者按：2004年真是信托業(yè)的多事之秋，年初有慶泰信托惡炒桂林旅游事件，還有現(xiàn)在尚未解決的金新乳品信托事件等一系列問(wèn)題開(kāi)始曝光。而監(jiān)管風(fēng)暴也一陣緊似一陣，從4月中的合肥監(jiān)管會(huì)后，便開(kāi)始了信托公司人人自危的交叉互查，近日，一份措辭嚴(yán)厲的監(jiān)管通知——《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司監(jiān)管的通知》（銀監(jiān)以（2004）46號(hào)文件（簡(jiǎn)稱“46號(hào)文件”）擺到了各地銀監(jiān)局非銀處的手中。
問(wèn)題：
一、從合肥監(jiān)管會(huì)到交叉檢查再到眼前的“46號(hào)文件”，每一個(gè)監(jiān)管動(dòng)作都是遞進(jìn)式的嚴(yán)格，據(jù)悉，“46號(hào)文件”詳細(xì)規(guī)定11條監(jiān)管鐵律，以嚴(yán)控信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。這是否意味著監(jiān)管層的監(jiān)管思路已出現(xiàn)重大變化？
“46號(hào)文件”是在信托配套法規(guī)缺位的情況下，對(duì)于當(dāng)前信托業(yè)出現(xiàn)的一些新問(wèn)題，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)信托監(jiān)管的舉措，是對(duì)信托公司強(qiáng)化監(jiān)管的細(xì)化與具體化。監(jiān)管層的監(jiān)管思路有所優(yōu)化和提升，在監(jiān)管方式上實(shí)現(xiàn)了5個(gè)提升：由合規(guī)監(jiān)管為主向以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與合規(guī)監(jiān)管相結(jié)合提升；由分割式監(jiān)管向注重對(duì)法人機(jī)構(gòu)總體風(fēng)險(xiǎn)的把握、防范和化解提升；由一次性監(jiān)管向持續(xù)監(jiān)管提升；由業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)事后監(jiān)管向注重公司治理和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控的有效性監(jiān)管提升；由定性監(jiān)管向定性與量化監(jiān)管相結(jié)合提升。信托業(yè)不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別“壞孩子”而被全盤(pán)否定或全面清理?！?6號(hào)文件”指出“督促信托投資公司以防范風(fēng)險(xiǎn)為中心，處理好風(fēng)險(xiǎn)防范與健康發(fā)展的關(guān)系，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)”，這成為當(dāng)前中國(guó)銀監(jiān)會(huì)信托監(jiān)管的主流思想。銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管信托業(yè)的方式得以優(yōu)化，與以往監(jiān)管一刀切、全行業(yè)治理整頓的范式不同，目前銀監(jiān)會(huì)立足于信托業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，以風(fēng)險(xiǎn)防范為基本出發(fā)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制與行業(yè)發(fā)展兼顧，力圖逐步建立起一個(gè)相對(duì)完善的信托法律法規(guī)監(jiān)管體系，從而真正實(shí)現(xiàn)信托業(yè)的健康、有序、高能發(fā)展。
二、“46號(hào)文件”中始終貫穿著兩個(gè)原則——屬地監(jiān)管原則和分類(lèi)監(jiān)管原則，這與過(guò)去有什么不同？對(duì)信托業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么？
屬地監(jiān)管原則早就有了，并一直在執(zhí)行，此次更為強(qiáng)調(diào)和具體化。按照屬地監(jiān)管原則，注冊(cè)地銀監(jiān)局將全面監(jiān)管所轄信托投資公司的各種經(jīng)營(yíng)行為，特別關(guān)注是否有任何違規(guī)行為，包括是否擅自或變相設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、是否有參股或控股的子公司辦理信托業(yè)務(wù)等等。在注冊(cè)地以外發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局會(huì)立即通報(bào)注冊(cè)地銀監(jiān)局，并配合注冊(cè)地銀監(jiān)局進(jìn)行查處。“46號(hào)文件”特別明確注冊(cè)地銀監(jiān)局對(duì)轄內(nèi)信托投資公司的異地業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，并負(fù)責(zé)對(duì)異地集合資金信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行監(jiān)控。
分類(lèi)監(jiān)管原則則是首次以中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的名義正式行文，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)分類(lèi)監(jiān)管的重視程度和決心。通過(guò)交叉檢查，銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司分類(lèi)管理已心中有數(shù)。銀監(jiān)會(huì)要求按照分類(lèi)監(jiān)管原則，加強(qiáng)對(duì)正常經(jīng)營(yíng)、準(zhǔn)備登記、實(shí)施轉(zhuǎn)制、未完成市場(chǎng)退出的信托投資公司的監(jiān)管，重點(diǎn)做好經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。監(jiān)管部門(mén)對(duì)信托公司分類(lèi)管理的基本原則是：要求信托公司有良好的資本充足率；較高的資產(chǎn)質(zhì)量；高層次管理效率和水平；穩(wěn)定成熟的盈利模式和盈利水平；健全嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制體系；真實(shí)、完備、全面的信息披露。分類(lèi)管理是監(jiān)管層希望在避免全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，推動(dòng)信托業(yè)健康發(fā)展的有效的制度安排。實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管，信托公司將會(huì)因?yàn)椴煌恼甙才哦鸩椒只?，信托市?chǎng)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)被打破，會(huì)逐步培育出幾家信譽(yù)卓著、實(shí)力雄厚的金融控股集團(tuán)型的、超大型的信托投資公司。
屬地監(jiān)管原則和分類(lèi)監(jiān)管原則對(duì)信托業(yè)來(lái)說(shuō)是各地方監(jiān)管機(jī)關(guān)與監(jiān)管對(duì)象的細(xì)分化，明確權(quán)限，落實(shí)責(zé)任，有效鎖定風(fēng)險(xiǎn)，避免相互推諉，更加有利于監(jiān)管的切實(shí)到位與扶優(yōu)限劣。
三、在控制風(fēng)險(xiǎn)方面，該文件有那些具體措施值得特別關(guān)注，對(duì)信托公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)否產(chǎn)生影響？
該文件對(duì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管、投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管、異地集合資金信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管、關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管、信息披露等提出了具體的要求，并督促信托投資公司建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度，加強(qiáng)和完善對(duì)高管人員盡職和誠(chéng)信度監(jiān)管。這些措施是有力度的，完全落實(shí)會(huì)產(chǎn)生很好的監(jiān)管效果，對(duì)信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)講，能有效防范風(fēng)險(xiǎn)。
值得關(guān)注的措施有：1、要重點(diǎn)做好對(duì)信托投資公司進(jìn)行資金信托業(yè)務(wù)公開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)，辦理附加協(xié)議、保底條款、虛假委托代理業(yè)務(wù)，挪用和私自改變信托資金用途等違規(guī)事項(xiàng)的監(jiān)管工作。這些本來(lái)就屬于違規(guī)操作，應(yīng)該嚴(yán)格禁止。2、加強(qiáng)對(duì)財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的監(jiān)管，在財(cái)產(chǎn)權(quán)信托管理辦法頒布前。以財(cái)產(chǎn)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行資金募集的業(yè)務(wù)，要按照資金信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管原則進(jìn)行監(jiān)管，這封殺了信托投資公司以此方式來(lái)突破200份的限制。3、在加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管上，要求采取堅(jiān)決措施，從嚴(yán)加強(qiáng)信托投資公司關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管。除了一直以來(lái)，嚴(yán)防信托財(cái)產(chǎn)與自有財(cái)產(chǎn)混用、交易之外，銀監(jiān)會(huì)此次還規(guī)定信托投資公司對(duì)同一借款人及其關(guān)系人（集團(tuán)客戶）的授信及投資余額之和在任何時(shí)點(diǎn)上不得超過(guò)資本凈額的10%；對(duì)同一關(guān)系人授信及投資余額之和在任何時(shí)點(diǎn)上不得超過(guò)信托投資公司資本凈額的10%；信托投資公司對(duì)全部關(guān)系人授信和投資余額總和在任何時(shí)點(diǎn)上不得超過(guò)信托投資公司資本凈額的50%。4、在證券投資方面，銀監(jiān)會(huì)要求信托公司所有新設(shè)立的由信托投資公司代為確定管理方式的有價(jià)證券集合信托計(jì)劃，一個(gè)集合信托計(jì)劃持有一家上市公司股票最高不得超過(guò)該集合資金信托計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%；由信托投資公司代為確定管理的資金信托，一個(gè)資金信托持有一家上市公司股票最高不得超過(guò)該公司的10%；同一信托投資公司管理的所有代為確定管理方式的有價(jià)證券投資信托，持有一家公司發(fā)行的證券，最高不得超過(guò)該公司發(fā)行證券額的10%。此舉實(shí)際上是證券投資信托的量化監(jiān)管，強(qiáng)制實(shí)行一種風(fēng)險(xiǎn)分散化的現(xiàn)代操作理念，有效地降低信托公司在證券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)以上業(yè)務(wù)監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)加緊進(jìn)行信托配套法規(guī)制度的建設(shè)，提供完善的業(yè)務(wù)操作指引，以有效促進(jìn)信托業(yè)的健康優(yōu)質(zhì)發(fā)展。
四、與以前發(fā)布的一些文件不同，該文件中每一條監(jiān)管政策都直指信手托公司存在的問(wèn)題，監(jiān)管層會(huì)否以此為框架布局整個(gè)監(jiān)管立體框架？
有效的信托監(jiān)管依賴于完善的監(jiān)管機(jī)制及有效的監(jiān)管模式。作為信托公司外部治理優(yōu)化的核心，信托監(jiān)管還需要實(shí)現(xiàn)如下創(chuàng)新和提升：一是充分運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，進(jìn)一步完善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管系統(tǒng)；二是借鑒信托先進(jìn)國(guó)家的監(jiān)管評(píng)價(jià)體系，對(duì)信托法人的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、客觀的評(píng)價(jià)；三是建立和完善并表監(jiān)管體系，對(duì)信托公司的本外幣業(yè)務(wù)、境內(nèi)外業(yè)務(wù)、母子公司業(yè)務(wù)實(shí)施并表監(jiān)管；四是嚴(yán)格會(huì)計(jì)（審計(jì)）師事務(wù)所從事金融審計(jì)的資格標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮其外部監(jiān)督作用；五是嚴(yán)格信托機(jī)構(gòu)的信息披露制度，加強(qiáng)市場(chǎng)約束。
“46號(hào)文件”涉及到的信托監(jiān)管框架僅是當(dāng)前中國(guó)信托業(yè)發(fā)展過(guò)程中亟待解決的一些核心問(wèn)題，還有待完善，但提出“督促信托投資公司以防范風(fēng)險(xiǎn)為中心，處理好風(fēng)險(xiǎn)防范與健康發(fā)展的關(guān)系，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)”的監(jiān)管中心思想是符合中國(guó)信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展潮流的，既嚴(yán)格監(jiān)管又促動(dòng)發(fā)展，為信托公司營(yíng)造必要的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，使得大多數(shù)信托公司能夠在無(wú)需違規(guī)的情況下實(shí)現(xiàn)一種穩(wěn)定的盈利模式。監(jiān)管層會(huì)以此為監(jiān)管理念布局整個(gè)監(jiān)管立體框架。信托監(jiān)管框架涉及方方面面，還包括信托工商登記、稅收制度、財(cái)務(wù)制度、外匯信托、自律組織等等，信托監(jiān)管框架要以《信托法》、《信托投資管理辦法》為基礎(chǔ)，全面建設(shè)信托業(yè)發(fā)展所必需的配套法規(guī)體系才能最終形成一個(gè)完整的信托監(jiān)管體系。中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展是市場(chǎng)內(nèi)生的需要，是歷史發(fā)展的必然，會(huì)逐漸在國(guó)民經(jīng)濟(jì)與金融體系中起到舉足輕重的作用的，因此信托監(jiān)管框架的構(gòu)造是需要智慧與力度的，要立足于內(nèi)控外治，內(nèi)外治理要兼顧，風(fēng)險(xiǎn)控制與創(chuàng)新發(fā)展要兼顧。
(xintuo摘自孫 飛)